海通证券3月31日发布投资报告，针对新华都（002264.SZ）今日公布年报，下调该股评级为"中性"。 

　　年报显示，2008年公司实现营业收入22.79亿元，同比增长38.77%；实现利润总额8271万元，同比减少10.69%；实现归属于上市公司股东的净利润6447万元，同比减少11.71%，扣除非经常性损益的净利润6521万元，同比增长42.94%。 

　　2008年公司全面摊薄每股收益为0.603元（基本符合海通前期0.619元的预期）。2008年公司净资产收益率为12.60%，较去年同期的46.57%下降近34个百分点（主要是由于公司公开发行股票募集资金3.03亿元导致净资产规模的大幅增加）；公司08年归属于上市公司股东的每股净资产为4.79元，而去年同期为1.96元。此外，公司每股经营性现金流在报告期为1.47元，较去年同期增长了58.06%。 

　　海通证券维持对公司之前的判断，认为公司的投资亮点主要在其尚处于超市业务大规模扩张的前期，因此如果扩张顺利，收入的快速增长以及由此带来的毛利率提升将推动公司利润快速增长。但是，新华都在生鲜经营、物流体系、人才培育和门店激励方面，与步步高（002251.SZ）及武汉中百（000759.SZ）还有一定的差距，同时，海通也较为担忧永辉超市对其福州地区进而福建省业务的竞争压力。 

　　基于对宏观经济因素及公司最新状况的跟踪，海通证券认为2009年公司利润增速受可比门店增速下滑的压力较大，下调公司2009－2010年预测为0.689，0.925元，当前股价相对于2009－2010年的PE分别为29.15和21.71倍，从估值水平来看高于超市行业的平均水平，海通下调公司的评级为"中性"。