“暂时不增持”的表态言犹在耳，今年3月才入股小肥羊的百胜餐饮集团21日又一次出手，以3亿港元拿下了小肥羊（00968.HK）7.3%股权。至此，百胜27.3%的持股比例已经逼近小肥羊创始人及管理团队。  
昨天，针对记者是否还将继续增持的提问，百胜相关负责人又再度表示，暂时没有进一步增持的计划。但是谁又知道呢？ 

    创始人套现1.68亿港元 

    小肥羊21日夜间发布的公告显示，百胜以每股4港元合计收购了7504.25万股，收购价比小肥羊停牌前4.33港元的股价折让超过7%。 

    售股股东包括全体6名执行董事张钢、卢文兵、杨耀强、王岱宗、张占海及李宝芳；两名非执行董事以及19名个别人士。其中，创始人张钢、陈洪凯分别出售了1.29%、1.83%，公司早期股东李旭东出售了0.98%的股份，三人共计套现约1.68亿港元。 

    百胜中国事业部公共事务副总裁王群昨天对早报记者表示，此次增持并非3月百胜首次入股小肥羊20%时的双方约定，而是此后随着双方更为深入的了解而做出的决定。 

    早报记者注意到，早在6月底，小肥羊股东就为本次转让做了“铺垫”。 

    港交所资料显示，6月16日，小肥羊第一大股东Possible Way公司（张钢、陈洪凯、李旭东分别持股25.50%、18.36%及14.40%，其余由几大高管及独立第三方持有）的持股比例由45.88%下降至30%，而这部分股份“记”到了一家名为Wandle Investments的公司名下。这是股东对所持部分股份作了“分拆”以便于操作。 

    事实上，这已经不是创业管理团队第一次退出套现。在今年3月百胜首次入股之时，除了股权投资机构3i及普凯投资全身而退之外，小肥羊的创始者和管理层们也借助Possible Way和Billion Year（由小肥羊员工和独立第三方持股）这两个主要股东的减持成功套现部分股权。 

    北京CBCT品牌营销机构董事长李志起分析认为，近段时间民营企业家陆续退出值得关注，说明他们对企业的未来综合发展环境也确实有些担忧。 

    也有分析人士认为，小肥羊所面临的生存环境让创始人和管理团队萌生套现的想法。同样是火锅连锁品牌，海底捞、呷哺呷哺等火锅连锁品牌正在兴起，火锅业务本身相对“技术含量低”、复制性太强，小肥羊将面临更为激烈的竞争。 

    小肥羊中报显示，尽管今年前6个月收入比去年同期增加18.5%至人民币62630万元，但净利下跌7.2%至3920万元。 

    百胜还将进一步增持？ 

    百胜昨天表示，增持后在小肥羊的角色没有变化，仍然是参加董事会，提供管理建议和咨讯，不会参与日常经营管理。 

    但从股权比例上看，经过两次收购，百胜所持股份已经逼近创始人和管理团队。后者控制的股权相加为37.45%。小肥羊新闻发言人李丽婵表示，小肥羊一直是一家非常开放的公司，很早就开始股权多元化的努力。至于是否要保持控股权，“目前没有明确的说法”。 

    百胜中国事业部副总裁王群则表示，暂时没有进一步增持的计划。 

    因此，有分析人士认为，在半年的时间里两度购买股份，百胜的最终目标绝非参股如此简单，百胜或将视小肥羊的业绩情况“相机而动”。 

    值得注意的是，与3月份每股2.4港元的收购价相比，百胜此次付出的代价要高昂很多。而成果仅仅是持股比例从20%上升到27.3%，并没有实质性变化。 

　　（来源：东方早报 作者：黄淑慧） 



相关报道：增持小肥羊 百胜觊觎大股东宝座 

    今年3月才入股小肥羊的百胜在事隔半年之后再次大手笔增持。 

    10月21日早上停牌的小肥羊（0968.hk）在当日晚间发布公告，称包括主席张钢等多名董事，按每股4元出售合共7504.25万股小肥羊股份予第二大股东百胜，占小肥羊约7.3%权益。交易完成后，百胜的持股量将由20%增至27.3%。 

    据公告，售股股东包括全体6名执行董事张钢、卢文兵、杨耀强、王岱宗、张占海及李宝芳；两名非执行董事以及19名个别人士。 

    事实上，在今年3月百胜首次入股之时，除了此前的策略股东3i及普凯投资全身而退之外，小肥羊的创始者和管理层们也借助Possible和Billion Year这两个主要股东的减持成功套现部分股权。 

    根据资料， Possible是由包括小肥羊董事长张钢、副董事长陈洪凯和另一创始人李旭东等10人于2006年1月设立，他们分别持有Possible25.50%、18.36%及14.40%的权益，其余为一些高管持有。而Billion Year此前由小肥羊6名员工、1名前员工以及32名独立第三方人士拥有。 

    在此前的减持后，Possible持有小肥羊45.88%的股权。而Billion Year则退出股东名单，其股权将由原来的个人股东分别直接持有。 

    那么，小肥羊管理层为何如此之快又继续出售股权给百胜呢？小肥羊副总裁、新闻发言人李丽婵表示，此次少数股东出售，完全是出于个人的财务原因，是正常的财务交易。 

    记者注意到，此次大股东Possible的股权尽管没有变化，但是距离3月底那次出售的资料，其持股比例已经下降至30%。显然，在这半年中，Possible已经进行过一轮减持。目前，Possible与百胜的股权比例仅相差2.7%。 

    百胜是否会进一步增持进而威胁到小肥羊的控股权呢？ 

    对此，李丽婵并没有明确表态。她仅表示，公司目前最重要的想法是把小肥羊企业和品牌做大做强，走向世界，而小肥羊也一直是一家非常开放的公司，很早就开始股权多元化的努力。股权结构的变化并不会影响到小肥羊未来的发展。 

    这样的说法让人徒增想象空间：对于百胜而言，如果仅仅因为分享投资收益的目的，花3亿元代价增持7.3%，同时仍是第二大股东，这样的行为似乎并不“划算”。 

    “百胜增持小肥羊表示对其发展有信心。”22日，百胜也就此次增持的原因做出说明。百胜同时表示，目前其在小肥羊的角色没有变化，仍然是参加董事会，提供管理建议和咨询，不会参与日常经营管理。 

    李丽婵告诉记者，在百盛入股这半年多，双方高层有了多次深入的、充分的交流，和对各自公司的调研。百胜对于小肥羊的食品安全、后勤等给予了很多关注和肯定，对小肥羊的经营方式也很有信心。 

    对于近期是否还有增持小肥羊， 百胜的回答是“暂时没有”。 

　　（作者：杨颢）