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和黄分拆屈臣氏获券商唱好 瑞银目标价105元
发布时间:2013-10-03 | 信息来源:网易财经
  据香港文汇报报道,有本地报章报道,和黄除了放售百佳外,拟计划未来12至18个月内分拆屈臣氏于香港主板上市,初步集资额介乎80亿至100亿美元,即约624至780亿港元。消息刺激和黄股价大升3.28%,收报95.95元。和黄发言人昨表示不会评论市场传闻。

   瑞银目标价看105元 

  瑞银发表研究报告唱好,表示维持和黄“买入”评级,目标价105元不变。瑞银坦言,对和黄可能分拆屈臣氏上市感意外,但相信有关行为能体现和黄的实质价值,对市场亦属利好消息。
 
  金利丰研究部执行董事黄德几表示,消息若果属实,对和黄的股价是好事,因为百佳及屈臣氏等零售业务,高增长期已过,每年的纯利增长率可能只剩个位数,既然业务已完全成熟,倒不如减持套现,再并购增长能力更大的资产。事实上,多年以来,和黄并购回来的资产都是“价廉物美”。
 
  料准备弹药伺机并购
 
  他认为和黄的套现不是为了减债,而是准备弹药,在欧洲等地购入廉价又高回报的资产,相信和黄若套得大量资金,股价重回红底股行列无甚难度,至于可攀至哪处高位,则要视乎和黄买的是什么资产。他又指,和黄似乎每年都有“大刁”,有买有卖,资产也不限于本港,未来该集团还有很多项目可以出售,例如码头业务。黄德几又估计,未来能源会是和黄的发展重点之一。
 
  按屈臣氏2014年预测EBITDA 14倍计算,其全球市值高达2060亿元,是次预测集资规模比和黄于2011年分拆和记港口的集资规模,高出约40至70%,是次集资所得料能将和黄净负债率减半,至约20%至25%。
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